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2017年，山西汾酒集团以混改为契机，与山西国资委签订2017年至2019年“三年目标责任书”：企业一把手立下“不成功就走人”军令状。按照经营业绩责任书，汾酒集团要在2017、2018、2019年收入（酒类）增长目标要达到30%、30%和20%，并在2019年年底实现集团整体上市。“军令状”行至第三年，汾酒集团却身陷多事之秋。

2018 年公司前五名客户销售额9.56亿元，占年度销售总额97.67%。2017年，前五名客户销售额13.29亿元，占年度销售总额95.43%。上交所要求公司披露销售前五大客户的名称、贸易金额，说明是否存在关联关系，以及前五大客户占比过高的原因及合理性，说明是否存在大客户依赖，并结合客户合作协议有效期，说明业绩持续性。

海南与国内其他11个自贸区最大的不同在于，党中央明确了建设自由贸易港的发展目标。在这个问题上需要统一思想。自由贸易区和自由贸易港都是以投资贸易便利化、自由化为主要特征，但自由贸易港是全球开放程度最高的形式。因此，当前讨论海南全岛建设自由贸易区，一定要把握一点：这只是建设海南自由贸易港的一个起步、一个过渡。海南自由贸易区所有的规划与政策都要朝着自由贸易港的目标来设计和谋划。

附件22019年非银行领域“巩固治乱象成果促进合规建设”工作要点一、保险领域（一）公司治理股东虚假出资，入股资金来源不合法；股权关系不透明、不清晰；公司章程约定不完善；董监高履职前未取得任职资格，兼任不相容职务，关键岗位长期空缺；“三会一层”履职不到位；未按规定进行内部审计；内控机制不健全，合规内审部门资源配置和独立性不足；激励约束机制不完善，考核评价体系中风险与合规指标占比过低；责任追究机制不完善；关联交易管理制度不健全，未严格落实关联交易管理制度；违规进行关联交易等。

年内11家公司完成分拆上市 3家公司“在路上”今年以来，涉及A股的分拆上市案例增多。据《证券日报》记者不完全统计，今年以来截至12月8日，已经有11家公司完成子公司分拆上市。其中，4家港股公司分拆子公司到沪深交易所上市，科创板和创业板均有2家，另有7家A股公司分拆子公司到港交所上市。

同时，2016年A股借壳数量同比腰斩，并购资产估值下调，市场估值趋向理性。Wind统计显示，2016年并购市场发生借壳上市案例24起，较2015年顶峰期的54起降幅高达55%。且这一数据甚至低于并购市场开始发展的2013年（31起）。需要注意的是，在一些热门行业，拟并购资产的估值倍数也在下调。以影视行业为例，此前上市公司收购影视类资产，给予的PE倍数大致在15到20倍，而目前已经降至12倍左右。