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短期来看，我们认为市场风险偏好可能会逐渐降温，但当前整体经济依然平稳，金融环境整体宽松，春季行情仍将进一步延续。市场的关注重点将重新回归基本面，尤其是一季报。预计成长性板块一季度依然呈现景气向上，同时在制造业复苏预期下，处于库存低位，受益于基本面边际改善支撑的板块也存在结构性补涨机会，例如部分机械、化工，有色等。虽然经济整体预期未必很大，但结构性尤其是公司个股层面也会存在一些盈利显著改善的机会，当然其板块的持续性和中期空间依然可能略次于主线板块。

这样的环境下，此时政策驱动取代盈利驱动成为行业选择的关键逻辑。博弈地产基建放松，以及与经济周期相关度较弱的TMT以及必须消费品将会有较好表现。单纯的政策驱动难以成为强逻辑，而对于中小市值公司来说，并购成为驱动业绩增长的又一逻辑。而近期政策的调整让并购市场有望重新燃起硝烟。

以捷信消费金融（下称“捷信”）为例，其目标群体为未被传统金融服务覆盖人群，通过长期深耕“驻店式”贷款，将销售点设在合作商户门店内，借助遍布各地销售网点的销售代表进行运行和维护。截至2018年9月，捷信业务点覆盖了312座城市，29个省份和直辖市，客户可以到超过25万个分销点享受服务。不过记者注意到，近年来捷信亦开始发力线上场景，实现线上线下“两条腿”走路。

截至上周五，境外资金通过北上沪、深股通净买入1，193亿元（人民币．下同）A股，较去年同期增加57%。有分析指，外资基金以往轻仓内地医药及消费行业，但两个板块过去3个月先后出现升浪，反映资金已偷步炒作“入摩”消息。事实上，恒瑞医药（沪：600276）的外资持仓市值今年来已膨胀149亿元或61%，股价已累涨41%。“两桶酒”贵州茅台（沪：600519）及五粮液（深：000858）的外资持仓市值，也分别增加94亿及83亿元。

今年10月份以来，暴雪股价从最点84.6美元/股一路向下，几度受挫跌至11月8日收盘价65.35美元/股，累计跌幅近23%，市值缩水约147亿美元，折合人民币约1016亿元。必须强调的是，玩家疯狂吐槽的背景是《暗黑》手游还没有上线。一位资深的暴雪玩家在接受《证券日报》记者采访时表示，不能接受《暗黑》手游这一决定。“往年嘉年华的压轴游戏一般是PC大作的资料片，也可以理解为新版本。而今年嘉年华的压轴作品居然是《暗黑》的一款手游，让人无法接受。一方面，《暗黑3》在PC端的口碑就不理想，另一方面，暴雪的手游选择与网易，玩家很容易产生‘换汤不换药’的感觉。”

应用技术降低成本从资产质量来看，几家公司的逾期率都趋于向好。截至2018年3月31日，宜人贷逾期15-29天、30-59天、60-89天借款的逾期率分别为0.8%、 1.6%和1.3%，截至2017年12月31日的逾期率分别0.8%， 0.9%和0.7%。对比来看，逾期30-89天的借款逾期率较上季有所上升，主要因为2017年12月起借款人信用风险出现了短期波动。