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——市场环境的确立。在监管方面，2016年5月和12月，保监会曾对网络互助市场进行整治、划定红线，对行业来说，这是清、浊划线之举，给市场创新明确了禁区；在资本方面，成功的商业模式获得资本的青睐，让创业者有了信心。这时，流量巨头的入场，试错成本已大大降低。蚂蚁金服在招财宝踩雷侨兴私募债之后，已由金融产品代销者向科技赋能者转变，现今看来，“相互保”仍是这一理念下的产品。

二是更加突出了创新驱动的考核。对工业类企业和科技进步要求比较高的企业，突出考核科研投入、产出以及科研成果转化，把研发投入视同利润，引导企业建立研发投入的稳定增长机制。对科研创新取得的重大成果，在考核当中也予以加分。三是更加突出了实业主业的考核。按照供给侧结构性改革的要求，加强压缩管理层级、减少法人户数、剥离企业办社会职能这些指标的考核，把去产能的任务纳入到业绩的责任书里面。

第三，集中力量处置监管重点难点问题。做好并购重组持续监管工作，紧盯商誉减值风险。一方面，强化重组业绩承诺前端监管，提高业绩承诺执行力度，并惩治业绩承诺失信，在重组方案披露阶段即对标的资产评估作价的合理性、标的资产核心竞争力、业绩承诺的可实现性、商誉的确认依据等进行充分问询。另一方面，在2018年年报前通过培训、发函等方式督促上市公司和年审会计师认真做好商誉减值测试和相关信息披露。分别从“入口”“出口”两方面严控商誉减值风险。另外，深交所以信息披露为抓手，强化分红意识，先后要求多年未分红的104家公司充分披露原因。

华南某省一地级市财政局人士介绍，因为当地隐性债务规模较大，2018年以来政府性投资项目大规模调、停、缓、撤，该市基建投资增速持续下滑，今年上半年增速甚至是负的。江苏某地市农发行信贷业务主管表示，目前看不到基建大面积起来的情况。当地政府债务规模较大，在全省排前三，地方政府还本付息压力较大。除了水环境治理等民生性项目外，其他项目全停了。“所做的融资，大部分也是用于借新还旧”。

这款自称的“相互保险”产品，被罚的原因是未按照规定使用经批准或者备案的保险条款、保险费率；欺骗投保人、被保险人或者受益人。“相互保”事件，映射出一个试水相互保险的企业与监管的摩擦，和一个试探、激进的蚂蚁金服创新形象。11月底，水滴筹被媒体曝出地推员工地毯式在医院扫楼拉单、随意填写募捐金额、有意隐瞒求助者财产状况等行为。

其三，货币投放结构深刻变化实际上主要是经济结构变化的结果，需要综合应对。如前所述，央行购买储备物投放基础货币，不仅取决于央行的需要和意愿，更重要的是还取决于储备物的供应，如果缺乏储备物的供应来源，央行想买也买不到。我国改革开放之后，特别是加入WTO之后，资本和贸易项下双顺差不断扩大，央行因此能够购买越来越多的外汇，并抑制人民币汇率过快升值，因而使得央行外汇占款成为货币投放最主要的渠道。但随着国际国内产能过剩、有效需求不足的日益显现，中国经济下行压力不断加大，加之美国开始调整货币政策，美元进入加息通道，吸引国际资本回流，中国资本和贸易项下顺差明显收缩，甚至出现资本项下逆差扩张的局势，银行外汇储备和外汇占款一度快速收缩，2017年以来基本稳定，但增长依然乏力，2018年以来，人民币对美元出现较大幅度贬值，股票市值也出现较大幅度缩水，社会信用状况趋于恶化，直接融资难度加大。在维持经济适度增长需要适度扩大货币供应的情况下，贷款等信用投放在社会融资增量中的比重越来越高，2018年上半年金融机构对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的96.3%，同比提高22.5个百分点。