35poa

（四）非政策性金融债同比大幅增长2019年第三季度，以商业银行债、商业银行次级债券等为主的非政策性金融债券合计发行158期，同比增长29.51%，合计发行0.92万亿元，同比增长84.40%，发行规模呈大幅增长，其中，商业银行次级债券发行规模占据最大比重，为55.97%。

2019年1月3日，中国社科院人口所与社会科学文献出版社共同发布的《人口与劳动绿皮书：中国人口与劳动问题报告No.19》（以下简称报告）指出，长期的低生育率会导致高度老龄化和人口衰退，从而给社会经济带来多重挑战，中国人口负增长时代即将到来。

2015年，九鼎集团启动了轰动市场的“百亿定增”。年初定增规模设为25亿，随着市场行情急剧高涨，九鼎集团也迅速调高至100亿。定增启动之时恰好为“股灾”爆发前夜。当年下半年“股灾”过后，在众多公司定增“流产”的大背景下，九鼎集团不仅成功定增，而且规模不减、价格不降。以每股20元的价格，增发5亿股，总股本扩大至55亿。

从去年开始，监管一直要求保险公司重视信用保证的风险。2017年4月，原保监会曾发布《中国保监会关于进一步加强保险业风险防控工作的通知》，要求严控信用保证保险业务风险。保险公司对信用保证保险开展穿透式排查，重点关注承保不能直接穿透底层风险的金融产品、各类收益权或债权转让质押变现、网贷平台融资等行为的信用保证保险业务，全面摸清风险底数，合理估算风险敞口。各家保险公司应审慎开展网贷平台信用保证保险业务。

结论或者投资建议：稳健中性货币政策取向不变。为了维持银行体系流动性稳定，央行于2018年春节前后投放了较多资金。比如“普惠金融定向降准于2018年1月25日实施……释放资金约4500亿元”；“全国性商业银行从2018年1月中旬开始陆续使用期限为30天的临时准备金动用安排（CRA），高峰时累计释放临时性流动性近2万亿元”。从2018年4月25日起，央行下调部分金融机构存款准备金率1个百分点以置换中期借贷便利（MLF），净释放增量资金近4000亿元。然而报告明确提出“此次降准释放的资金大部分用于偿还MLF……银行体系流动性的总量基本没有变化，稳健中性货币政策取向保持不变。”

智能手机稳居全球前四 5G攻略正式启动2019年第三季度，小米多品牌策略效果显著。小米智能手机第三季度毛利率达到9.0%，实现连续两个季度的环比增长（从2019年Q1的3.3%、Q2的8.1%，增长至Q3的9.0%）。报告期内，小米智能手机收入人民币323亿元，小米智能手机销量达3210万部。据Canalys数据，以出货量计的市场份额居全球前四位。